2023年铂金短缺加剧，这将如何影响未来一年的市场？2022年,铂金在出现77.6万盎司的市场盈余，之后的2023年开始，因需求强劲和供应减少，市场情况出现逆转，最终比年初下跌9.43%，以987.25美元的价格收盘。今年年初，世界铂金投资协预计，由于汽车制造业需求增长以及中国进口强劲，2023 年铂金将出现约 55.6 万盎司的缺口。自1975 年美国以及 1993 年欧盟和英国规定所有汽车必须安装催化转换器以来，铂金就广泛用于催化转换器中。催化转换器中含有铂、钯、铑等一种或多种铂族金属，可作为催化剂，分解有害排放物，将氮氧化物分子中的氮与氧分离。铂金还越来越多地用于生产绿色氢气，绿色氢气即利用可再生资源而非化石燃料生产的氢气。铂族金属可用于制造质子交换膜，作为从水分子中分离氢和氧的催化剂。到2030 年，氢能技术已获得超过 5700 亿美元投资。如果该行业能够实现其发展潜力，铂族金属的中长期需求将大幅增长。此外，铂金具有相当大的投资需求，部分原因是铂金是一种贵金属，与白银和黄金类似，是投资者的避风港。铂金2023年表现如何？ 由于供应减少和需求增加，在 2023 年 11 月发布的最新季度报告中，世界铂金投资协会 将 2023 年的铂金缺口预期调整为 107.1 万盎司，几乎是最初预期 55.6 万盎司的两倍。在供应方面，去年季度至第三季度，全球铂金产量为 404.6 万盎司，同比下降 2.63%。大部分铂金产量来自南非，年初南非矿山继续面临电力问题，季度和第二季度产量同比出现大幅亏损。世界铂金投资协会数据显示，2023年前三季度，南非的铂金产量共计2,789,173盎司，与2022年同期相比减少了6.53%，即194,844盎司。在2023年期间，南非的产量略有提高，2023年第三季度的产量比2022年第三季度增加了1.9万盎司，是自2021年第四季度以来产量首次出现同比增长。世界铂金投资协会指出，这一产量增加是由于更好地管理了负荷削减，缩短了下游处理产能的停产时间。
2023 年 1 月1 日至 2023 年 12 月 31 日铂金价格走势。图表来源：TradingEconomics。俄罗斯、津巴布韦和北美也是铂金的主要产地，与2022年相比，这三个地区的产量都有所增加，部分抵消了南非减少的产量。由于下游维护的延误，俄罗斯铂金产量增长了6.96%，达到537739盎司；津巴布韦的产量增长了3.82%，达到370467盎司；北美的产量增长了3.76%，达到204740盎司。这三个地区的总产量增加了 56,038 盎司。铂金回收减少12.98%，影响了供应量，从2022年的125.7万盎司减少到2023年前9个月的109.4万盎司。铂金供应量总体减少的同时，需求量却在不断增加，2023 年前九个月的需求量为 607.75 万盎司，而 2022 年的需求量为 476.7 万盎司。需求增加主要是受汽车行业产量增加推动，汽车产量已开始恢复到疫情前水平。在给投资新闻网（INN）的电子邮件中，世界铂金投资协会研究部门总监爱德华·斯特克表示汽车回收供应量同时也在下降。他解释道："消费者延长了现有车辆的使用时间，报废车辆出现短缺，阻碍了回收供应。随着投资者开始重返市场，2023 年的需求也得到了支撑，上半年的交易量达到 32.2 万盎司，而 2022 年上半年的净抛售量为 32.7 万盎司。最大的变化来自于 ETF 投资的流入，2023 年上半年买入了 19.6 万盎司，而 2022 年上半年则卖出了 27.8 万盎司。2023 年后，铂金赤字不断增加，但由于地上存量开始发挥作用，铂金价格在 12 月 29 日以 987.25 美元的价格收盘，较 4 月 21 日 1124.28 美元的年内峰值大幅下跌。斯特克表示："过去一年，铂金市场面临的最大问题是供需缺口创下新高，而地上存量又减少，铂金价格难以反应出市场供需情况。"金属聚焦公司铂族金属总监 Wilma Swarts向INN表示，她认为 2024 年将继续出现供应短缺。Swarts表示："矿山供应面临日益下降的风险，考虑到工资、电力和兰特疲软等通胀成本，按现货一篮子价格计算，南非有 50% 以上的矿山都处于亏损状态。如果价格在未来 2-5 年内保持在目前的水平，产量预计将会进一步缩减，将有更多矿山关闭。“CPM 集团研究副总裁 Rohit Savant 也持同样的观点，不过他认为这种情况要到 2024 年之后才会发生。他表示："价格疲软，矿业公司面临挑战，预计会减产，南非尤其如此，但今年减产可能性不高，尤其是因为今年是选举年，南非的就业和 GDP 很大程度上依赖于矿业部门。“Savant 还表示矿山减产很棘手。"供应削减的时间推得越久，所需的规模就越大，这可以为价格提供一些下行支撑"。不过，目前市场仍在努力消化地上存量，会压低价格，尽管需求强劲。斯特克表示：“我们预测铂金的市场缺口将持续到2027年。最大的驱动因素可能是地上存量消耗到了临界点，需要更高的价格来吸引更多的铂金进入市场。"为应对排放法规收紧，汽车行业需要在催化转换器中提高铂族金属装载量，此外，钯的替代品增加，铂金的需求在未来几年可能都会保持高位。绿色氢气生产正在成新兴行业，预计将成为能源转型的重要组成部分，尤其是在 2035 年以后。斯特克表示：“然而，目前，铂金的价格受到铑和钯价格的大幅下跌等因素的拖累，这导致一级矿供应量减少了 25%，出现了负营业利润。“所有铂族金属的价格都可能是都可以影响供应决策，在价格开始反弹之前，供应可能会继续受到抑制。（来源：investingnews，翻译：世界铂金投资协会） |
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